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研报:中信建投证券:从如涵招股书看KOL电商
发布时间:2020年01月09日 10:37:39

网络经济服务平台 www.fjnhw.cc (网经社讯)行业动态信息

本周沪深300、上证综指、深证成指涨跌幅分别为1.01%、-0.43%和0.28%。CS 商业贸易板块涨跌幅-0.89%,本周大盘微升,商业贸易板块表现弱于大盘。

联商网:手机淘宝即将上线特卖区,以“极致性价比”为最大卖点,意图发力下沉市场。统计局:3 月份PMI 指数50.5%,环比回升1.3 个百分点,时隔三个月后再次回归荣枯线上方。联商网:苏宁与意大利对外贸易委员会在罗马签订合作框架协议,2019 年将引进150 个意大利品牌,并计划未来3 年内在国内打造超过150 家苏宁国际线下体验门店。联商网:谊品生鲜完成20亿元B 轮增资,由腾讯领投,今日资本、美团龙珠资本、钟鼎资本跟投。

本周我们梳理了如涵的网红带货模式:如涵有三个主要特征,网红+孵化器+供应链。如涵是一个网红电商平台——利用头部KOL 或者网红的带货能力进行销售端的销售;孵化器——如涵以高效和可持续的方式识别和培养互联网KOL 并作为网红孵化器帮助KOL 成长,反过来再促进销售增长,如涵签约的KOL 主要有三类:顶级KOL、成长KOL 以及新兴KOL,孵化主要对象就是成长KOL 和新兴KOL;供应链——如涵通过“上新闪购+预售”,形成“多款少量,快速翻单”供应模式,以提高库存周转效率和上新速度。然而,如涵的模式同样存在过度依赖头部网红,孵化新兴网红不确定性较大,柔性供应链模式具有缺陷等风险。

投资策略:社零进入个位数时代,版块马太效应加强。建议如下选股主线:1)长看新零售下半场已来:社区便利店发展空间广阔,新零售向“新制造”延伸。建议关注苏宁易购、南极电商、开润股份。2)宏观首选必选消费,超市龙头存在阶段性机会。

建议关注永辉超市、家家悦等。3)从成长性角度关注本土化妆品崛起。本土公司“品牌+研发+营销+渠道”齐发力,形象重塑、崛起加速,建议关注珀莱雅、上海家化等。4)从估值角度,部分优质标的处于估值底部,自有物业重估价值高、现金流充沛、负债率低,能带来稳定的ROE 回报,防御价值高。建议关注:王府井、天虹股份等。5)结合政策利好,跨境电商发展正蓬勃,建议关注龙头公司跨境通。(来源:中信建投证券 文/史琨 编?。和纾?/p>

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